是电子产品的辅料，用于解决散热问题，提升工作速度、可靠性、稳定性和常规使用的寿命，是电子科技类产品不可或缺的部分，

  A股市场中，专注于做电子科技类产品散热业务的公司并不多，中石科技便是其中一家，而且还是这条赛道的龙头公司。

  中石科技主营解决消费电子和通信产品应用场景下的散热问题，为解决电子设备的基础可靠性问题（发热、电磁干扰、环境密封等）提供产品方案。

  随着5G到来、芯片升级换代，高频率高功率将是电子科技类产品的主要特征。为解决运行产生的电磁辐射和热，在设计时会加入慢慢的变多的电磁屏蔽及导热材料/器件。电磁屏蔽和散热材料/器件作用愈加重要，需求也持续增长。

  手机、平板电脑等手持设备因体积限制，对导热材料有巨大的要求。而合成石墨材料密度低，符合手机轻量化的运作要求，是手机散热的主流应用。

  2011年起，这条行业赛道经历了从寡头垄断到垄断竞争，少数大规模量产企业面临新增小规模企业的价格竞争，逐步从蓝海过渡到红海。

  截止2019年，合成石墨价格趋于稳定；目前，价格预计维持在100元左右。

  中石科技能在这么激烈的竞争中存活下来成为龙头，实属不易，究其原因，当然离不开电子科技类产品大客户。

  据年报显示，自成立以来公司就从始至终坚持大客户战略。2014年，中石科技慢慢的变成了苹果散热石墨片核心供应商，占比约60%-70%。

  2018年，它步入国内智能手机领域，成为华为、VIVO的正式供应商，其中占华为散热石墨片的1/3。

  中美贸易摩擦也加速国产替代过程，在通信领域，该公司逐步替代外资材料供应商份额，在国产替代中占据有利位置。

  上图可见，过去几年公司业绩迅速增加，尤其2017年的营收增长187%，净利润增长123%。

  19年中石科技业绩下滑，这是业务结构导致的，在19年年报的产品及市场构成比例可以发现。

  该公司国内外的营收各占半壁江山，海外业务非常敏感，比如19年北美大客户的手机出货量下滑、营收减少，则通过国内订单来弥补缺口。

  据中石科技今年半年报显示，公司营收3.96亿元，同比增加56.99%，净利润6349万元，同比增加127.86%，出现了较大幅度的增长。

  这主要受益于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴产品等市场中新项目、新产品业务的不断的提高，以及国内外主要大客户供货份额的提升。

  销售的大幅度增长，使公司产能利用充足，形成规模效应，因此毛利率趋于稳定，净利润也较大提高。

  海外业务的复苏加上国内电子新产品上市形成共振，公司迎来了业绩拐点。其主要营业产品导热材料毛利率值在30%左右，且竞争对手不多，也就是说，可替代的可能性较弱。

  A股中，其主要竞争对手是碳元科技，但碳元在2019年和今年上半年都出现严重亏损。

  去年，中石科技由于海外电子科技类产品出货量的影响，股价与市盈率都出现一定幅度下跌，但从今年半年报的业绩情况看，成长逻辑仍在，不论是整个行业还是公司个股。

  当然，电子行业股票的研究，除了看市盈率和业绩成长性外，技术能否与时俱进也很重要，如果技术跟不上发展节奏，被淘汰是正常的。

  中石科技现在进行5G高效散热模组项目建设，有效组合和升级多种产品，也就是说，可以更高效地解决更高标准的散热问题。在此程度上，可以观察到中石科技与时俱进的打算。